Suben tasas de interés 0.65% y 0.53% con respecto a marzo

Las tasas de interés activa y pasiva promedio ponderada registraron en el mes de abril de 2019 un valor de 13.39% y 6.04%, respectivamente.

La tasa de interés activa, que es la que se usa para préstamos, subió 0.65% con respecto al mes anterior. Mientras, la tasa de interés pasiva, que es la que se usa para depósitos, disminuyó en 0.53% respecto a marzo de 2019.

Entendemos que en el corto y mediano plazo las tasas podrían mantenerse bajas como lo hemos visto en los últimos 90 días, principalmente por el comportamiento saludable de las variables como liquidez, inflación, tasa de cambio.

El 7 de mayo del 2019, el Ministerio de Hacienda realizó una subasta de Bonos con vencimiento en el año 2028, adjudicando un monto total de RD$6,500 MM, siendo el rendimiento más alto adjudicado un 9.50%, y en promedio un 9.659%. No obstante, el Bono tuvo una demanda total de RD$27,500 MM, es decir, 4.2 veces mayor demanda con relación al monto adjudicado. Esto provocó que dicho instrumento se apreciara rápidamente en el mercado secundario.

El 21 de mayo del 2019, el Banco Central realizó una subasta de Notas con vencimiento en el año 2022, adjudicando un monto total de RD$13,075 MM a un rendimiento promedio ponderado de 9.07%.

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Liquidez disminuyó levemente en el último mes

La liquidez del sistema financiero cerró el mes de abril de 2019 con un monto de RD$27,703.6 MM, disminuyendo un 0.83% respecto al mes anterior. Esto se debe a que en el mes de abril las emisiones que se realizaron recogieron a los vencimientos del mes.

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La inflación hasta abril es de 1.38%

El Banco Central [BC] informó que el índice de precios al consumidor [IPC] registró una variación de 0.53% en abril de 2019, colocando la inflación acumulada de los primeros meses del año en 1.38%.

El informe del BC explica que la inflación medida desde febrero 2018 hasta marzo 2019, se ubicó en 1.61%, es decir, por debajo del límite inferior del rango meta establecido en el programa monetario para el 2019, que es 4%±1%.

Estos indicadores contribuyen con el sentido de estabilidad económica en el sistema financiero, lo que puede derivar en una apreciación de los Títulos Valores emitidos tanto por el Ministerio de Hacienda como el Banco Central.

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Las reservas se mantienen por encima de los US$6 mil millones

Las Reservas Internacionales Netas [RIN] disminuyeron US$520.8 MM, equivalente a 7.16%. De esta manera se obtiene un saldo de US$6,754.6 MM para el 17 de mayo de 2019.

Si se las evalúa de manera interanual, presentaron una disminución de 2.27%. A pesar de esta disminución respecto a mayo del año anterior, se podría interpretar que las RIN se mantienen en niveles saludables, ya que las mismas cubren más de tres meses de importaciones.

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Subida del dólar se mantiene a ritmo lento

En los últimos meses la divisa estadounidense ha aumentado su valor frente al peso dominicano. No obstante, lo ha hecho a un ritmo más lento.

El dólar estadounidense cerró el mes de abril en RD$50.56 reflejando una variación mensual de 0.03% e interanual de un 2.38%, lo cual fue menor en comparación con los dos meses anteriores.

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Comentario

Creemos que las tasas de interés se van a seguir manteniendo bajas por el siguiente trimestre debido a que la inflación no representa un peligro que implique modificar tasas en el corto plazo para controlarla.

Por otro lado, vemos excesos de liquidez aún cuando el Banco Central renovó cerca de RD$50,000 millones en vencimientos de Títulos y no tuvo que presionar las tasas de interés hacia el alza. La oferta de dólares se mantiene en el mercado, lo que quita presión a una devaluación acelerada.

El 14 de mayo, en el 4.to Foro del Caribe sobre Inversion y Finanzas de Latinfinance, el gobernador del Banco Central de Republica Dominicana, Héctor Valdez Albizu, habló sobre el desempeño de la economía dominicana y su proyección para el 2019. Según el gobernador, la economía dominicana va a cerrar el año con un crecimiento del 5.50%, con una inflación del 3.00% y un déficit de cuenta corriente del -1.5%. De igual forma, se espera estabilidad en el tipo de cambio, ya que la generación de divisas de la economía será de US$30,700 millones.

Adicionalmente, el gobernador comentó que la tasa de desocupación abierta está en 5.8%, notablemente más baja que el 8.8% del 2014. También, que la pobreza en el país se ha disminuido del 39.7% de la población, en el 2021, al 22.8% de la población, en el 2018, con solo el 2.9% de la población viviendo en pobreza extrema.

Finalmente, resaltó que la desigualdad en la distribución de ingresos (Coeficiente de Gini) ha disminuido del .463, en el 2016, al .438, actualmente, siendo uno de los más bajos de América Latina, con un ingreso per cápita que ha subido desde US$6,274.2 en el 2012 a US$7,917 en el 2018.