Préstamos y liquidez influyen en tasas de interés

La tasa activa promedio ponderado aumentó en el mes de enero, aunque la pasiva se redujo notablemente en más de 80 puntos base (6.66% a 5.82%).

El alza en la tasa activa pudiera ser debido a una mayor demanda de préstamos para hacerle frente a los gastos de fin de año por los consumidores y productores. La reducción de la tasa pasiva probablemente se debió a los altos niveles de liquidez del sistema financiero durante el mes de enero, ya que se redujo la competencia para captar clientes. Tanto la tasa activa como pasiva subieron notablemente para finales de enero y principios de febrero, cuando se redujo la liquidez.

El miércoles 29 de enero 2020 hubo una convocatoria de subasta de Notas del Banco Central. El monto para subastar fue de RD$15 mil millones, a una tasa cupón de 9.50% anual, con vencimiento en el 2023. El rendimiento promedio adjudicado fue de 10.43%. Este descuento a notas de 3 años parece indicar que el mercado está viendo que en corto plazo puedan subir las tasas.

De igual forma, el 4 de febrero el Ministerio de Hacienda subastó RD$3,000 millones a una tasa cupón de 10.375% con vencimiento en el 2030, y el rendimiento promedio adjudicado fue de 10.18%

Liquidez disminuyó en enero

La liquidez del sistema financiero finalizó el mes de enero del 2020 con un monto de RD$27,934 millones, que es una reducción notable de los RD$48,434 millones al cierre de diciembre.

Para el 4 de febrero, las reservas se encontraban en RD$27,148 millones.  Esta reducción en la liquidez probablemente se debió a las subastas de Hacienda y Central en el mes de enero, y nuevamente la subasta de Hacienda a principios de febrero. La reducción en liquidez, de mantenerse, presionará las tasas hacia arriba.  

Inflación se ubicó en 0.33%

El Banco Central de la República Dominicana informa que el índice de precios al consumidor [IPC] general experimentó una variación de 0.33% en enero de 2020 respecto al mes de diciembre de 2019, mientras el índice de precios subyacente o de condiciones monetarias, experimentó una variación de 0.38% en el primer mes del año.

Con este resultado, la inflación subyacente anualizada se situó en 2.41%, por debajo del límite inferior del rango meta establecido en el Programa Monetario de 4.0% [± 1.0%] para la inflación general.

En cuanto a la inflación interanual o anualizada, medida desde enero de 2019 hasta enero 2020, la misma se ubicó en 4.17%, en torno del punto central del rango meta establecido en el Programa Monetario de 4.0% [± 1.0%].

Emisiones mejoran las reservas

Las Reservas Internacionales Netas [RIN] aumentaron en US$1,626 millones en el mes de enero, obteniendo un saldo de US$10,408 millones al 31 de enero del 2020.

Este incremento se debió a la emisión en mercados internacionales de US$2,500 millones en bonos soberanos: US$1,500 millones a un plazo de 40 años, con rendimiento de 5.875% y US$1,000 millones a un plazo de 10 años, con un rendimiento de 4.50%.

Dólar tuvo variación de 0.43% en inicio de año

El dólar estadounidense cerró el mes de enero 2020 en RD$53.13 reflejando una variación mensual de 0.43% la cual es casi igual al promedio de devaluación mensual de enero a diciembre 2019 [0.44%].

La devaluación acumulada de los últimos 12 meses es de 5.35%, lo cual supera la media de los últimos diez años de 4% anual. Vemos un poco más de movimiento del tipo de cambio en enero 2020 que en diciembre y en noviembre 2019, pero aún está dentro de los rangos esperados [entre 4% y 6% de devaluación anual].