TASAS DE INTERÉS MANTIENEN SU TENDENCIA A LA BAJA

Las tasas de interés activa y pasiva promedio ponderada registraron en el mes de marzo de 2019 un valor de 12.75% y 6.57%, respectivamente.

La tasa de interés activa, que es la que se usa para préstamos, bajó 0.65% con respecto al mes anterior. Mientras, la tasa de interés pasiva, que es la que se usa para depósitos, aumentó en 0.33% respecto a febrero de 2019.

Entendemos que en el corto y mediano plazo las tasas podrían mantenerse bajas como lo hemos visto los últimos 90 días, principalmente por el comportamiento saludable de las variables como liquidez, inflación, tasa de cambio.

El 16 de abril de 2019 el Banco Central realizó una subasta de Notas con vencimiento en el año 2022, adjudicando un monto total de RD$8,049 millones siendo el rendimiento más alto adjudicado un 9.76%, y en promedio un 9.66%. No obstante, el Bono tuvo una demanda total de RD$29,400 millones, es decir, 3.6 veces mayor demanda con relación al monto adjudicado. Esto provocó que dicho instrumento se apreciara rápidamente en el mercado secundario.

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AUMENTA LA LIQUIDEZ

La liquidez del sistema financiero finalizó el mes de marzo de 2019 con un monto de RD$27,936.8 millones, aumentando un 39.70% respecto al mes anterior. Esto se debe principalmente a los vencimientos de Títulos Valores pagados que aumentan la liquidez del sistema financiero.

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LA INFLACIÓN CONTINÚA DENTRO DE PARÁMETROS DEL BC

El Banco Central informó que el índice de precios al consumidor [IPC] registró una variación de un 0.65% en marzo de 2019, colocando la inflación acumulada de los primeros meses del año en 0.86%.

El informe del [BC] explica que la inflación medida desde febrero 2018 hasta marzo 2019, se ubicó en 1.47%, por debajo del límite inferior del rango meta, que es 4%±1% establecido en el programa monetario para el 2019.

Este indicador contribuye con el sentido de estabilidad económica en el sistema financiero, lo que puede derivar en una apreciación de los Títulos Valores en circulación emitidos tanto por el Ministerio de Hacienda como el Banco Central.

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RESERVAS CONSERVAN NIVELES SALUDABLES

Las Reservas Internacionales Netas [RIN] aumentaron US$219.6 millones equivalentes a 3.08%, obteniendo un saldo de US$7,353.5 millones en marzo de 2019.

Si se evalúa de manera interanual, se detecta una disminución de 2.95%. A pesar de esta disminución respecto a marzo del año anterior, se podría interpretar que las RIN se mantienen en niveles saludables, ya que las mismas cubren más de tres meses de importaciones.

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PRECIO DEL DÓLAR CRECE A UN MENOR RITMO

El dólar estadounidense cerró el mes de marzo en RD$50.55 reflejando una variación mensual de 0.10% e interanual de un 2.72%, lo cual fue menor en comparación con los dos meses anteriores.

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COMENTARIO

Creemos que las tasas de interés se van a seguir manteniendo bajas por el siguiente trimestre debido a que la inflación no representa un peligro que implique modificar tasas en el corto plazo para controlarla. Por otro lado, vemos excesos de liquidez aún cuando el Banco Central renovó cerca de RD$50,000 millones en vencimientos de Títulos Valores y no tuvo que presionar las tasas de interés hacia el alza. La oferta de dólares se mantiene en el mercado lo que quita presión a una devaluación acelerada.