Una forma de evaluar la solidez y nivel de riesgo de una entidad emisora y su emisión de Valores es a través de las Calificaciones de Riesgos.

Una Calificación de Riesgo es una evaluación o valoración a nivel cualitativo y cuantitativo sobre la capacidad de pago de un Emisor frente a sus obligaciones.

Esta evaluación incluye si el Emisor tiene capacidad de asumir posibles problemas en el futuro.

La calificación de Valores y Emisores es obligatoria, ya que es importante ofrecer a los inversionistas las herramientas indispensables para las decisiones de inversión [rentabilidad y riesgo del inversionista].

Tanto la calificación como la escala de riesgo forman parte de la información proporcionada en un Prospecto de Emisión.

¿Cómo las Calificadoras de Riesgo emiten este juicio de valor? A través de evaluaciones, análisis y estudios que realizan a los Emisores y a la Emisión de los Valores. 

Para la Calificación de Riesgo de un Emisor se deben considerar aspectos cuantitativos y cualitativos, que incluyen información actual e histórica:

  • Fortalezas y debilidades del Emisor para cumplir de forma eficaz sus compromisos de pago
  • Modelo de negocio
  • Propiedad o administración
  • Salud y desempeño financiero
  • Industria en que se desarrolla el negocio
  • País o países donde opera

Luego de clasificar a la entidad emisora, de acuerdo a los criterios obligatorios dispuestos por la Superintendencia de Valores [SIV], se procede a evaluar el instrumento financiero, a partir de tres indicadores:

  • Clasificación del Emisor
  • Las garantías del Instrumento
    • Se evalúa si el Instrumento Financiero posee garantías independientemente de la solvencia del Emisor.
  • La  liquidez del Instrumento
    • El grado en que el instrumento pueda ser vendido o comprado en el mercado sin afectar su precio.

ESCALAS DE CALIFICACIONES DE RIESGO

Las escalas de Calificación de Riesgo representan el nivel de riesgo de una entidad emisora o un instrumento de deuda per sé.

La nomenclatura de valoración varía de acuerdo a la agencia Calificadora de Riesgo, pero el contexto siempre será el mismo. No obstante, la metodología, calificación y percepción del riesgo puede ser diferente entre cada una.

La escala de riesgo varía según el caso el riesgo a largo o corto plazo, tanto del Emisor como del Instrumento de deuda. La calificación de riesgo asignada a un Emisor puede ser diferente a la de uno de sus instrumentos en oferta.

 

CALIFICADORAS DE RIESGO

Las Calificadoras de Riesgo son agencias especializadas en la evaluación de riesgo de la liquidez y calidad crediticia de una Emisión de Valores.

Actualmente, en República Dominicana operan tres agencias Calificadoras de Riesgo, con la autorización de la SIV:

Las entidades emisoras se encargan de contratar a las Calificadoras de Riesgo. En los casos que la SIV tenga dudas sobre la veracidad de una calificación, “designará una entidad Calificadora de Riesgo distinta, a fin de que efectúe una nueva calificación, cuyo costo estará a cargo del Emisor”, Art. 89 de la Ley de Mercado de Valores de República Dominicana.

Es obligación de las Calificadoras de Riesgo depositar sus metodologías de calificación ante la SIV y las escalas de riesgo asociadas.  El Inversionista puede consultar estas metodologías en las instalaciones de la SIV o en los portales de cada una de las calificadoras.